长城汽车二度冲击回归A股 拟募资31.66亿

本篇文章1575字，读完约4分钟

8月3日，中国证监会将对该公司a股初始申请进行审核。这是该公司第二次重返a股市场

继广州汽车集团和比亚迪之后，h股回归a股的时间表于2011年确定，第一家h股上市的民营企业长城汽车(02333.hk)也将回归a股提上了日程。

7月29日，长城汽车发布招股说明书，计划在上海证券交易所发行不超过3.04亿股a股，占已发行总股本的10%(包括总股本中的10.33亿股h股)。中国证监会将于8月3日对长城汽车首次a股申请进行审核。

长城汽车发言人尚玉贵在接受《证券日报》采访时表示，“如果公司顺利回归a股，其产能将从原来的年产40万辆扩大到80万辆。但即使a股回报率下降，该公司也将在近几年把产能提高到80万台。”

计划筹资31.66亿元

根据长城汽车的招股说明书草案，公司计划筹资31.66亿元，用于发动机、变速器、车桥和制动器、内外部装饰和前照灯等汽车核心部件的扩建，其中年产10万台柴油发动机4.1亿元，年产30万台发动机5.7亿元，年产汽车车桥和制动器5.7亿元，总投资31.7亿元。根据计划，筹资项目完成并成功投产后，长城汽车每年将新增营业收入85.4亿元以上，新增净利润9.8亿元以上。

公司表示，a股发行价格不会低于招股说明书公布前20个交易日h股平均收盘价的90%。在回归a股的消息推动下，在昨日h股市场整体横向波动的背景下，长城汽车股价上涨3.23%，收于12.14港元。

第二个冲击又回到了a股

这是长城汽车第二次通过再次向监管机构提交ipo申请，发起重返a股的冲击。早在2008年6月，长城汽车就向监管机构提出了回归a股的申请。当时，该公司计划发行不超过1.22亿股a股，并为多个零部件研发项目筹集27.55亿元人民币。然而，长城汽车的申请被中国证监会驳回。

当时，一些分析师指出，长城汽车a股ipo被拒的原因是，首先，长城汽车有足够的账面资金支付6个重大投资项目。根据长城汽车2007年的财务报告，截至2007年12月31日，长城汽车的货币资本总额约为33.12亿元，其中11.1亿元尚未动用。长城汽车筹集的六大项目预计耗资约27.55亿元；其次，长城汽车的资产负债率不高，因此通常被认为没有必要筹集资金。根据长城汽车的财务报告，2007年，长城汽车(母公司)的资产负债率为30.65%，远低于汽车上市公司的平均资产负债率。尚玉贵此前解释称，中国证监会给出的答案是，长城汽车并不缺钱，当时a股市场表现不佳。

然而，在遭遇监管机构“不坏钱”的拒绝理由后，长城汽车在接下来的几年里努力“花钱”。在a股融资受挫后不久，长城汽车开始建设其天津基地，该基地将分三个阶段建设，总造价为85亿元人民币，直至2015年。长城汽车的财务状况在大量投资后逐年发生变化。2008年12月31日至2010年12月31日的负债分别为36.79亿元、71.31亿元和132.98亿元。截至今年3月31日，长城汽车负债已达148.87亿元。因此，长城汽车的资产负债率从2007年底的30.65%上升到2010年底的55.85%。

“不差钱”是不散的

虽然长城汽车经过4年的发展，资产负债率已经上升了25%，公司相对保守的财务风格已经被扭转，但“不坏钱”的阴霾似乎离长城汽车并不远。根据公司的招股说明书，截至2011年3月31日，公司的账面流动性总额为29.36亿元，与31.66亿元的总募集资金相比，仅相差2.3亿元。“不差钱”会不会再次成为长城汽车重返a股的瓶颈？

对此，宏远证券的汽车分析师告诉《证券日报》，在2011年汽车市场整体下滑的背景下，长城汽车第一季度利润达到8.75亿元，是今年上半年自有品牌汽车公司中表现最好的。长城汽车重返a股表明市场上有一家真正的自主品牌乘用车企业，因此该公司a股上市的概率仍然很高。(杨铮)来源:中国经济网

(主编:马