钟师：吉利入股宝腾是“借船出海 ”的妙计

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5月24日，吉利汽车宣布，浙江吉利控股集团和马来西亚吉利集团已经就关键条款签署了一份具有约束力的协议。吉利集团将收购国开行持有的宝腾汽车49.9%的股份和豪华跑车品牌莲花51%的股份，吉利集团将成为宝腾汽车唯一的国外战略合作伙伴。

汽车行业资深评论员钟石认为，吉利在国际并购中越来越勇敢。在收购了英国锰青铜和瑞典沃尔沃之后，收购马来西亚宝腾汽车的下一步是收购英国的莲花跑车。

这也是一次海外收购，但与收购英国锰铜和瑞典沃尔沃截然不同。从吉利汽车的发展来看，前两次并购都是反馈式并购；当时，吉利汽车正处于从模仿到消化吸收的发展阶段，双方的品牌资产和技术研发实力对吉利起到了至关重要的作用；然而，这一次，吉利汽车打算出口其品牌和技术。

宝腾汽车的价值

宝腾是马来西亚第一个拥有30多年历史的民族汽车品牌。由德银集团首席执行官赛义德·费萨尔·阿尔巴先生介绍。毫无疑问，宝腾拥有良好的品牌基础。

据相关数据显示，宝腾汽车先后收购了莲花国际公司和底特律汽车设计中心，从而获得了自主完成汽车研发和生产的能力，不仅满足了国内市场的需求，还出口了大量的英国、德国、澳大利亚等海外市场。

尽管如此，在经济危机之后，宝腾汽车遇到了很多麻烦，其经营状况正在下滑。即使在2012年私有化之后，汽车产量也没有显著增加。据媒体报道，2013年1月，drb-hicom总经理datuk seri mohd khamil jamil迫使宝腾汽车采取一系列措施，在未来五年内将其汽车产量提高至50万辆。鉴于马来西亚的人口和地理区域，以海外市场为重点已成为宝腾汽车集团的发展战略，但这一问题最终没有得到妥善解决。

从这个角度来看，宝腾汽车不是一个高质量的资产，但对吉利来说，它应该从硬币的另一面来观察。

首先，根据目前的分析，宝腾汽车不仅具有市场价值，还具有一定的政治价值。钟石认为，东南亚是亚洲人口最稠密的地区，人口众多，经济状况健康，政治和经济状况相对平衡。它也是中国南部的一个邻近地区，属于从海上丝绸之路实施一带一路战略的关键的第一步。东南亚汽车市场长期以来一直由日本汽车品牌主导，并已成为所谓的日本汽车后院市场。中国汽车品牌很难突破这一障碍，所以应该采用特殊的迂回技术。

因此，依靠宝腾借船出海，吉利可以更有效地绕过当地的产业政策壁垒，迅速推出市场战略。

吉利的意图

据报道，目前双方只确认了关键条款协议，具体内容将在此基础上继续协商后确定。据估计，最终协议将于2017年7月中旬签署。

从去年6月中标到今天签署关键条款协议，吉利在全球20多家投标企业中脱颖而出，时间不短，任务重。据有关媒体报道，谈判小组的一名成员在签署关键条款协议后表示，他的感受是:放心。整个团队筋疲力尽，四肢伸开躺着。昨晚，谈判是在凌晨三点进行的，过了一段时间，谈判进行到了凌晨一两点。在签订合同的那一刻，我们团里很多人都哭了，这不容易。

在所有困难的背后，是吉利的全球布局以及外国品牌和技术出口的发展战略。宝腾和莲花的加入将进一步改善吉利集团的全球布局。吉利集团对宝腾汽车的未来充满信心。我们将充分尊重其品牌历史，依靠吉利的创新技术和系统管理能力，重建宝腾过去的辉煌。宝腾汽车公司也将成为吉利进军东南亚市场的产业合作基地。同时，我们将进一步释放和提升莲花的品牌魅力，加大新产品的推出力度，扩大生产规模，推动莲花发展进入新阶段。吉利控股集团执行副总裁兼首席财务官李东辉说。

据媒体报道，在谈判过程中，除了一带一路战略带来的优惠政策外，吉利还针对宝腾不适应亚洲市场的suv车型提出了特殊解决方案，并将引进一款中型suv到合资公司进行生产。此外，双方还同意在未来宝腾品牌强势的市场使用宝腾品牌，宝腾将作为吉利在其他市场的生产基地向周边市场销售。至此，吉利将以马来西亚为立足点，打入整个东南亚市场。

更重要的是，在并购过程中，除了现金，吉利还将把技术作为股本换成股份。曾经在中国市场上演的技术换市场，这次在马来西亚上演，但提供技术的主角是中国品牌吉利汽车。

此外，吉利能否完美实现其战略部署？钟石认为，吉利处理沃尔沃汽车的经验可以复制给宝腾。另一方面，宝腾对吉利的贡献不同于沃尔沃对吉利的贡献。收购宝腾的优势在于掌握当地流行品牌和市场渠道，并迅速将吉利的技术和产品引入市场。吉利下一步收购英国莲花跑车的价值在于莲花继承的品牌和传统跑车技术，这些都有利于吉利的国际扩张。