力帆股份豪掷39亿 在重庆建新生产基地

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最近汽车行业的寒流，并不能阻挡汽车企业投资建厂的热情。昨天(2月14日)，力帆股份有限公司(601777汽配网获悉收盘价为7.31元)宣布，公司计划以全资子公司重庆力帆客车有限公司为主体，在重庆工业开发区筹备实施“两江新区力帆客车项目”，计划总投资38.85亿元。对于一个净资产不到50亿的公司来说，这样的投资是件大事。

公告称，新建乘用车制造厂净土约880亩，项目预计建设期18个月，其中固定资产投资22.96亿元，营运资金基础15.89亿元，内部收益率(税前)24.56%，回收期(税前)5.98年。力帆股份表示，项目完成后，其产能将达到15万辆，乘用车产品类别将增加新车型，以发展公司的产品谱，加强市场覆盖。

力帆股份有限公司最初是一家摩托车制造商，当时摩托车业务仍占公司运营的40%以上。然而，随着摩托车市场竞争的日益激烈，力帆开始越来越多地涉足乘用车领域。

然而，国家商报的编辑注意到，与其他成熟的汽车公司相比，力帆的汽车业务仍处于起步阶段。2011年，公司分别生产和销售乘用车12.57万辆和乘用车11.66万辆。同期上汽汽车年销量(600104，收盘价1552元)超过400万辆。

2012年1月，虽然整个汽车市场销量下滑，尤其是自主品牌的表现极差，市场份额接连下滑。然而，力帆股份却脱颖而出。1月份，该公司的产量和销量分别为6790辆和6338辆，同比增长74.77%和18.16%。

“力帆股份的巨额投资，其实是反周期的部署。”一位不愿透露姓名的行业研究员说:“汽车行业过去一直陷入这样一个循环:形势好的时候，企业加班生产，消费者还是买不到车；形势不好，就有产能过剩。这时候，虽然自有品牌形势不好，但力帆股份的扩张也需要较长的投资周期，预计建成后将迎来市场反弹。”

投资这个项目也是对力帆资本的考验。截至2011年9月30日，公司账面货币资金31.99亿元；公司前三季度经营活动产生的净现金流量为-1.24亿元。