传统销售旺季来临 汽车股有望扭转颓势

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由于7月份是汽车销售淡季，同时受到宏观经济预测和大盘的拖累，所以7月份汽车股的表现相对较低。然而，许多券商认为，随着8月下旬“金九银十”销售季的到来，汽车股有望迎来新一轮行情。

估值有望缓慢修复

7月份汽车销量达到127.5万辆，同比增长2.2%，由于部分企业休高温假季节性下降，销量环比下降11.2%。但随着8月下旬进入消费旺季，不少券商看好汽车行业的表现。

中信证券最新研究报告显示，7月份汽车销量相对持平，8月下旬开始汽车消费旺季。8、9月份销量有望继续环比增长，主流汽车公司估值有望修复。

7月份是汽车消费淡季，受宏观经济预测和大盘拖累，7月份汽车股表现相对较低，主流公司估值水平在9-11倍之间，再次接近历史估值底部。自8月下旬开始汽车消费旺季以来，预计8月和9月的汽车销量将继续环比增长，“更好的预测”和“即将到来的旺季”预计将推动该行业主流公司的估值修复。

CICC认为，由于8月份工作日较多，高温休假天数整体将少于7月份，预计8月份汽车销量将较上月反弹。11月以来，由于2011年基数较大，同比增速会放缓，但销量环比发展趋势更为显著。第四季度，汽车零部件网的消息中依然存在行业的结构性机会，在新车型不断推出的背景下，欧美品牌仍将保持强势。

东北证券表示，下半年，汽车行业将迎来政策、成本、销售、业绩的良好拐点；随着“金九银十”销售季的到来，汽车股有望迎来新一波行情。

零件库存更好

此时，汽车股整体pe已达到9倍左右的历史低点，未来汽车股表现可期。因此，东北证券在汽车行业保持“优于大势”，在汽车零部件子行业和乘用车子行业保持“优于大势”，在商用车行业保持“与大势同步”。

CICC还建议分配估值低、增长稳定的零部件供应商。对于成长中的零部件公司，我们看好能通过下游多元化同时带来估值和业绩的品种，此时估值相对合理。我们推荐钟鼎股票和银轮股票。

6月份，汽车零部件出口同比增长13.4%。自2009年11月以来，中国零部件出口连续21个月同比呈正增长，增速保持高位，出口额恢复到金融危机前的水平。
中长时间来分析，中国零部件具备较大的成本优势，长时间发展空间较大。

中信证券表示，考虑到行业竞争结构、需求趋势和企业竞争力，仍看好行业中期走势，保持“强于市场”的评级。建议关注三条投资主线:一是市场地位稳定、盈利能力强的优势车企，如上汽、大岳投资、宇通客车等。；二是份额持续增长的优质零部件企业，如一汽付伟、华宇汽车、福耀玻璃、付伟高新等。；三是管理优秀、稳步扩张的经销商企业。