潍柴动力：具备攻守兼备的配置品种

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上半年，公司实现营业收入332.2亿元，同比增长110.3%；净利润32.3亿元，同比增长164.7%。分配方案是10比10。

点评:性能符合预期，重卡发动机市场份额同比略有增长。今年上半年，销售了22.2万台重型卡车发动机，同比增长118.7%。上半年市场份额为38%，同比增长1个百分点。由于产能限制，工程机械发动机的市场份额略有下降。上半年销售工程机械发动机6.8万台，同比增长64.4%，上半年市场份额为18.99%，同比下降0.4个百分点，主要受产能限制。

发动机的毛利率提高了。据母公司报告，上半年发动机毛利率为31.9%，同比增长3.2个百分点，主要原因是:1)销量大幅增长带来的规模效应；2)国三发动机(10-12升)比重上升，占上半年总销量的67%，比2009年全年上升14.9个百分点。出色的管理能力和有效的成本控制。上半年的费用率为8.5%，同比下降1.2个百分点。

业绩增长点:1)拓展产品线，如加快法国宝都因公司16升以上发动机的国产化，自主开发wp5、wp7开发乘用车、中型车等市场，收购洋柴开发2-3升轻卡市场；2)把握物流用重型卡车发动机的市场增长，降低固定资产投资波动风险；3)依靠优秀的管理能力提高成本控制。

保持超重等级。总体而言，公司半年度报告业绩辉煌，增长势头良好，管理能力突出，是行业内攻防兼备的配置品种。我们预计2010-2011年的每股收益分别为6.46元和7.28元，维持增持评级，目标价为90元。